谁会猜到?2020年推迟投资者的恒星十年

到了平均投资者,2020年没有令人困惑。虽然全球经济受到大流行病的毁灭性,但股票市场崩溃了。随着投资者植入增长和技术股,美国的标准普尔500指数指数达到了历史新高。通过特别低利率,政府财政注射和快速消防疫苗发展,大部分股市从第一季度崩溃恢复到黑色的年度。

但是,并非所有资产类别都提供货物,如Mercer的“定期表”(表)的投资回报率突出显示。每年生产,表彩色代码17个主要资产类别,并在过去十年中每年进行每年进行的排名。

在桌面上快速浏览显示,一年的胜利者如何快速成为明年的输家,反之亦然。预测下一个可能发生的事情对即使是最狂热的市场追随者也是一个很大的挑战。

关键观察:

浏览2020年和过去十年,可以从桌子上进行几个观察结果:

  • 去年,17种资产类别中有12种产生了正回报——虽然低于2019年100%的水平,但这一比例相当健康。

  • 领先于2020年的方式是国际股权H.虽然该指数在1季度下跌至21.1%,但它在预期2021年期待全球经济复苏的期限上结束(+ 10.5%)。
  • 在未对冲的基础上,国际股票回报率为5.7%,因澳元升值,大宗商品价格回升,风险资产需求增加。
  • 2020年对对冲基金来说也是一个好年份(+10.5%),对冲基金在20年第一季度的资金减少情况好于主要股票市场,在2019年落后于股票市场。

  • 今年排名靠前的还有澳大利亚的小型股(上涨9.2%),增长类股、科技股和医疗保健类股的表现都强于大盘。

  • 新兴市场(+7.8%)受益于COVID-19疫情期间的低估值和经济增长韧性。中国经济的主导地位正在增强,其在新兴市场指数中的权重也在上升。

  • 随着利率的普遍下降和澳大利亚储备银行(RBA)实施量化宽松政策,澳大利亚固定利率去年实现了4.5%的稳定回报。资本收益增加了债券微薄的收益。虽然它无法与风险较高的资产类别竞争,但固定利率敞口对保守投资者起到了提振作用。

  • 避险情绪在去年普遍存在,但随着央行压低利率,总体上现金被证明不具吸引力。该资产类别创造了+0.4%的历史低回报——是一个安全的避风港,但不是致富之路。在今年的第一次会议上,澳大利亚央行决定维持10个基点的现金利率目标,这可能会使现金继续成为一种没有吸引力的投资。

  • 全球上市基础设施(H)和全球上市财产(H)分别承担了-6.3%和-12.9%的欠款,因为投资者质疑“新正常”以及Covid-19在家庭安排中的工作,e- 在资产灯,技术驱动的经济中对基础设施和房地产的影响和对基础设施和房地产的影响。

投资者的外卖


预计随着政府补贴和中央银行政策继续提供流动性并适应经济增长,全球经济将继续恢复。然而,根据Covid-19限制的出现和从疫苗接种计划中的成功滚动,因此增长率因国家而异。Brexit和美国选举的不确定性逐渐消失,然而,尽管美国行政当局发生变化,美国和中国之间仍然存在全球贸易紧张局势。同样,中国和澳大利亚之间的贸易紧张局势仍然是中国继续对澳大利亚 - 源性进口造成贸易限制。然而,随着全球经济的恢复,澳大利亚正在受益于蓬勃发展的铁矿石和其他商品价格。

尽管国际股市看起来很贵,但随着全球经济继续反弹,随着收益和股息收益率的复苏,全球各地的低利率和进一步的财政刺激可能会支撑市盈率水平。鉴于目前很少有资产类别像现在这样明显“便宜”,扩大投资多元化的理由可能和以往一样充分。暴露在非传统资产类别可以平衡路径的回报随着时间的推移,只要风险是理解和访问是具有成本效益的基础上,随着债券是没有提供多少收入在“长低”产生的环境中,和股票更丰厚的价值。

总而言之,人们可以消磨时间,在桌子上做额外的观察,或许还能识别出模式。但它们是真实的还是虚幻的?资本市场的不可预测性是不可避免的。这个表格提醒投资者建立风险承受能力,避免选择赢家的诱惑,配置一系列资产类型,并关注较长期。这样一来,我们更有可能容忍市场动荡时期(比如我们在2020年看到的情况),而不是引发恐慌反应。

众所周知,大多数收益变化来自于资产配置,而不是单个市场或证券的时机。美世认为,在波动加剧的时期,投资者应该尝试一下保持课程,重点关注长期时间范围,并使用强大的和压力测试的投资组合。

本文不包含与您的特定情况有关的投资建议。如果没有首先获得适当的专业建议并考虑您的情况,则应根据此信息进行任何投资决定。

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